每經(jīng)本報(bào)記者：李少婷 應(yīng)聘本報(bào)記者 田喜榮 每經(jīng)編輯：文多

6月1日早間，揚(yáng)德丘帕卡收到首輪審核來函。股票發(fā)行各方面就揚(yáng)德丘帕卡違法工業(yè)用地自查及內(nèi)部控制的科學(xué)性、財(cái)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)及公布效度、蒂卡水力經(jīng)濟(jì)政策變動的有利負(fù)面影響等幾個各方面進(jìn)行了來函。

比如，股票發(fā)行明確要求公司充份闡明蒂卡水力經(jīng)濟(jì)政策變動的有利負(fù)面影響。這一來函的背景是，2022年上半年，揚(yáng)德丘帕卡扣非歸母凈利潤環(huán)比上升20.24% ~31.17%，其原因正是大同市蒂卡水價經(jīng)濟(jì)政策修正自2021年5月1日起繼續(xù)執(zhí)行，玩游戲水價下調(diào)了20.47%，蒂卡水力量環(huán)比上升18.42%。

數(shù)據(jù)來源：本報(bào)記者整理 Kunming圖 瑞維尼繪制地圖

股票發(fā)行共明確提出8個難題

根據(jù)來函函，此次股票發(fā)行各方面共明確提出了8個難題，分別為：違法工業(yè)用地自查及內(nèi)部控制的科學(xué)性、蒂卡水力經(jīng)濟(jì)政策變動的有利負(fù)面影響、財(cái)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)及公布效度、蒂卡水力業(yè)務(wù)合規(guī)、本息水價補(bǔ)償款總收入確認(rèn)依據(jù)不充份、總收入及本息貨款自查的效度、募集股權(quán)融資公布不充份等。

具體內(nèi)容來看，據(jù)來函函，揚(yáng)德丘帕卡現(xiàn)階段營運(yùn)工程項(xiàng)目共計(jì)47個，多個工程項(xiàng)目存有工業(yè)用地不規(guī)范的情形。如保安人員、佛洼等工程項(xiàng)目難度很大難度很大、違法擠占農(nóng)地；部份工程項(xiàng)目不動產(chǎn)、建筑登記在密切合作礦贈與；部份工程項(xiàng)目工業(yè)用地為密切圣索弗提供的未取得建設(shè)工業(yè)用地所有權(quán)農(nóng)地；顧炎武工程項(xiàng)目不合乎捷伊城市利用規(guī)劃、六合工程項(xiàng)目牽涉使用農(nóng)工業(yè)用地（不牽涉耕地）等。湖州電液推桿供貨商

股票發(fā)行就此明確要求揚(yáng)德丘帕卡表明上述建筑的具體內(nèi)容有關(guān)繼續(xù)執(zhí)行情形以及現(xiàn)階段的自查現(xiàn)況；并表明顧炎武、六合工程項(xiàng)目違法工業(yè)用地事項(xiàng)未有效自查的其原因及合規(guī)，與否存有被處罰導(dǎo)致不合乎發(fā)行上市條件的信用風(fēng)險(xiǎn)。

同時，來函函還特別強(qiáng)調(diào)揚(yáng)德丘帕卡逐個表明歷史上暫停營運(yùn)工程項(xiàng)目的主要財(cái)務(wù)報(bào)表情形；現(xiàn)階段增量工程項(xiàng)目與否存有暫停營運(yùn)的信用風(fēng)險(xiǎn)；密切合作煤礦中與本鋼集團(tuán)公司存有關(guān)連關(guān)系的數(shù)量、有關(guān)工程項(xiàng)目總收入占比情形，與否為關(guān)連交易，與否有依賴本鋼集團(tuán)公司開展業(yè)務(wù)。

值得一提的，在談到業(yè)務(wù)合規(guī)時，股票發(fā)行各方面還明確要求揚(yáng)德丘帕卡分析表明向下游煤礦直接售電的模式與否實(shí)質(zhì)上為自發(fā)自用模式，不需要繳納過網(wǎng)費(fèi)與否存有依據(jù)；逐個表明部份工程項(xiàng)目未取得水力業(yè)務(wù)許可的合法合規(guī)，與否存有法律合規(guī)信用風(fēng)險(xiǎn)。

此外，根據(jù)申請文件及前次來函回復(fù)，揚(yáng)德丘帕卡實(shí)際控制人與中日節(jié)能、程錦等約定了隨售權(quán)等特殊權(quán)利，股票發(fā)行各方面明確要求揚(yáng)德丘帕卡表明約定隨售權(quán)的合理性及對公司的負(fù)面影響，實(shí)際控制人履約能力的測算與否謹(jǐn)慎、合理；表明現(xiàn)階段對賭有關(guān)條款的繼續(xù)執(zhí)行與否可能對公司的控制權(quán)穩(wěn)定性產(chǎn)生重大有利負(fù)面影響。

部份區(qū)域營收有所上升

公開信息顯示，揚(yáng)德丘帕卡自2015年起在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，主營業(yè)務(wù)為低濃度蒂卡綜合利用業(yè)務(wù)，包括低濃度蒂卡水力、蒂卡綜合利用裝備研發(fā)制造及技術(shù)服務(wù)、超低濃度蒂卡氧化供熱等業(yè)務(wù)。湖州電液推桿供貨商

根據(jù)揚(yáng)德丘帕卡2021年年報(bào)，公司2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入3.32億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7105.16萬元。其中部份區(qū)域營收有所上升。具體內(nèi)容來看，報(bào)告期內(nèi)公司華北區(qū)域總收入與上年同期相比上升28.82萬元。對此，揚(yáng)德丘帕卡給出的其原因?yàn)榈倏ㄋI(yè)務(wù)玩游戲水價上升，蒂卡水力量的明顯上升一定程度上抵消了水價上升對總收入的負(fù)面影響，綜合因素疊加導(dǎo)致華北地區(qū)總收入有所上升。

同時，2021年其華中區(qū)域總收入較上年同期減少了761.09萬元，揚(yáng)德丘帕卡解釋為億佳天然氣供熱工程項(xiàng)目暫停營運(yùn)所致。

值得一提的是，根據(jù)揚(yáng)德丘帕卡在年報(bào)中的表述，億佳天然氣等工程項(xiàng)目暫停營運(yùn)還導(dǎo)致2021年度公司分布式天然氣供熱業(yè)務(wù)總收入環(huán)比上升237.87萬元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》本報(bào)記者注意到，揚(yáng)德丘帕卡在年報(bào)中提到，公司蒂卡水力業(yè)務(wù)受到多項(xiàng)國家經(jīng)濟(jì)政策支持，不參與市場競價，享受玩游戲水價補(bǔ)貼；不承擔(dān)電網(wǎng)調(diào)峰任務(wù)，優(yōu)先玩游戲。如有關(guān)支持經(jīng)濟(jì)政策下調(diào)或取消，可能會對公司經(jīng)營效益及產(chǎn)能增長產(chǎn)生有利負(fù)面影響。

就在2021年2月，大同市發(fā)改委下發(fā)了有關(guān)文件，印發(fā)后核準(zhǔn)的蒂卡水力工程項(xiàng)目不再給予水價補(bǔ)貼，印發(fā)前核準(zhǔn)的蒂卡水力工程項(xiàng)目，實(shí)行以收定支（玩游戲水價按0.509元/千瓦時繼續(xù)執(zhí)行，玩游戲電費(fèi)由電網(wǎng)企業(yè)按燃煤水力基準(zhǔn)價0.3320元/千瓦時預(yù)結(jié)算，其余水價補(bǔ)貼部份按年度進(jìn)行清算）或低水價結(jié)算（玩游戲水價0.4048元/千瓦時）兩種水價結(jié)算方式，由企業(yè)自行選擇。對于享受水價補(bǔ)貼的蒂卡水力工程項(xiàng)目，自并網(wǎng)水力之日起滿15年后取消補(bǔ)貼水價。湖州電液推桿供貨商

上述經(jīng)濟(jì)政策給揚(yáng)德丘帕卡帶來了不小的壓力。根據(jù)來函函，2019~2021年，揚(yáng)德丘帕卡享受水價補(bǔ)貼的全額玩游戲模式的低濃度蒂卡工程項(xiàng)目數(shù)量超過50%。反映到財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上，2022年上半年，揚(yáng)德丘帕卡扣非歸母凈利潤環(huán)比上升20.24%~31.17%，其原因就是大同市蒂卡水價經(jīng)濟(jì)政策修正自2021年5月1日起繼續(xù)執(zhí)行，玩游戲水價下調(diào)了20.47%，蒂卡水力量環(huán)比上升18.42%。

對此，股票發(fā)行各方面明確要求揚(yáng)德丘帕卡表明補(bǔ)貼經(jīng)濟(jì)政策修正后與否將負(fù)面影響公司在大同市的業(yè)務(wù)布局及業(yè)務(wù)開拓，量化分析對公司后續(xù)大同市新增工程項(xiàng)目與否存有重大有利負(fù)面影響；與否導(dǎo)致經(jīng)營模式發(fā)生重大變動；與否面臨量價齊降的經(jīng)營局面；以及與否對持續(xù)經(jīng)營能力存有重大有利負(fù)面影響。