2個月前B站著名多媒體Up主老師好我叫何老師發(fā)布的音頻讓椅子開閉控制技術火了一把，更是讓信托子公司股價暴跌14%。通過控制控制技術將命令傳遞至機械內部結構，使傳動裝置的圓周運動轉換為球桿的圓周運動，從而同時實現固定式、開閉球體的效果。而這另一面的技術智能非線性驅動力已成為新興的發(fā)展行業(yè)，許多子公司都在借助于民營企業(yè)市場的力量擴張。

近日，因完成財務管理資料預覽，上交所恢復了豪江智能創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行上市審查。豪江智能擬定增6.61億，用于智能化擋風系列商品增建工程項目、智能家居與睿智臨終關懷網絡化工廠改造及復產工程項目、智能辦公設備商品產能擴展工程項目及補充應收賬款。

織田遠高于南埃爾普，專利申請貧乏

據了解，豪江智能主要就業(yè)務就是非線性驅動力控制技術的研制、生產和銷售。其主要就商品按專業(yè)領域可分為醫(yī)療康護驅動力控制技術、睿智辦公設備驅動力控制技術及智能家居控制控制技術等，包括單電氣發(fā)電氣、雙電氣發(fā)電氣、智能開閉桌、智能開閉柱、驅動器、鼠標及其零件等。

招股顯示，2018-2020年，豪江智能的營業(yè)收入分別為4.06億、5.09億、6.24億；前兩年同時實現歸屬母子公司擁有者的凈利為0.43億、0.63億、0.86億。

不過，智能家居非線性驅動力控制技術是豪江智能支撐點分紅險，在報告期中的銷售收入占比分別為86.94%、85.49%和79.48%，商品主要就遠銷歐洲、北美地區(qū)、東南亞地區(qū)、中東地區(qū)和日韓等地。湖州電液球桿供貨商

在這個賽車場已有多家子公司進占A股民營企業(yè)市場，雖說競爭非常激烈。

雖然銷售收入和凈利在急遽增長，但子公司利潤率卻大幅高于同類水準。2020年，豪江智能利潤率僅為27.08%。而前兩年捷昌驅動力（603583.SH）、Arracourt股權（605288.SH）、州民籍股權（300729.SZ）等由此可知信托子公司利潤率分別為39.31%、31.64%、46.74%。

對此豪江智能方面表示，因與同類各個由此可知信托子公司的SE9收入占比、商品內部結構、商品專業(yè)領域占比的不同，導致各子公司的綜合利潤率水準有所差異。

不過細看招股可以發(fā)現，成本的高企或是低利潤率的主要就因素。

據了解，直接材料成本是豪江智能的主要就成本項，2018至2020年度分別占主要就業(yè)務成本比例為90.49%、86.43%和84.06%。而子公司所需的主要就原材料包括發(fā)電氣類、電子元器件類、線束類、電源材料類、內部結構件類，這五大類原材料價格在一定程度上會受到大宗商品價格的影響。

而專利方面，豪江智能僅有2018年申請取得的2項專利申請，而捷昌驅動力、Arracourt股權、州民籍股權截至2020年的專利申請則分別為44項、12項、63項。湖州電液球桿供貨商

實控人占股8成，多位股東IPO前突擊入股

豪江智能成立于2017年7月，至今雖然只有4年多時間，對于一家IPO子公司可以說是非常新的子公司。但是他的前身最早可以追溯到2003年青島豪江電器有限子公司。

一直到了2017年，豪江電器實控人宮志強與其控制的啟航民營企業(yè)簽署《發(fā)起人協議》，決定以發(fā)起設立的方式成立青島豪江智能科技股權有限子公司，并且通過資產收購方式承接豪江電器的智能非線性驅動力相關業(yè)務。

目前，豪江智能的實際控制人和控股股東為宮志強，其直接持有及控制豪江智能9000萬股股權，占子公司股權總額的66.23%，并通過青島啟航資管、啟德投資間接控制子公司14.72%的股權。因此，宮志強實際能夠控制的子公司股權比例為80.95%，持股比例較高。

值得一提的是，在豪江智能遞交IPO申請前夕也存在突擊入股的現象，其中包括4名機構股東、1名自然人股東，分別為里程碑創(chuàng)投、聊城昌潤、松嘉創(chuàng)投、啟辰民營企業(yè)、顧章豪，入股價格為12元/股。

子公司對此表示是為了滿足發(fā)展所需的資金需求，擴大業(yè)務規(guī)模，提高子公司盈利能力和市場競爭力。

產能利用率處高位但存貨卻急遽增高

智能非線性驅動力行業(yè)正處在快速發(fā)展時期，這點從產能利用率上就可以發(fā)現。招股中顯示，豪江智能在報告期中主要就商品智能家居非線性驅動力商品以及睿智臨終關懷非線性驅動力商品，其產銷率已經接近飽和，在報告期中分別達到97.78%、96.75%、96.14%。湖州電液球桿供貨商

而此次募集資金，豪江智能主要就用于擴大產能，例如投向智能化擋風系列商品增建工程項目、智能家居與睿智臨終關懷網絡化工廠改造及復產工程項目等。

不過值得注意的是，子公司的存貨卻急遽遞增。招股顯示，子公司在2018年、2019年和2020年期末的存貨賬面凈值分別為4693.17萬元、6366.85萬元和1.2億。子公司存貨期末余額主要就為原材料及庫存商品。

另外，單單在2020年，豪江智能分別于廣州、天津、浙江、山東等地新增3家全資子子公司和4家分子公司。

快速的擴張也使得豪江智能的負債率也有急遽升高的跡象。招股顯示，2018年-2020年，豪江智能資產負債率分別為41.12%、50.66%、51.11%。

除了負債率急遽升高，子公司同時還面臨著對大客戶依賴度高，應收賬款急遽增加等問題。

招股顯示，2018-2020年，豪江智能前五大客戶的銷售額分別為2.15億、3.03億、3.53億，占營業(yè)收入的比重分別為52.86%、59.48%、56.59%。前兩年應收賬款占銷售收入比也分別達到了20.39%、22.43%、21.55%。湖州電液球桿供貨商

另外，2018-2020年，豪江智能外銷收入占主要就業(yè)務收入的比例分別為52.78%、57.52%以及54.93%，外銷收入占比較高。

目前賽車場上的子公司基本都已上市，而如果豪江智能不能繼續(xù)提高自己商品市場競爭力的話，將來也將會面臨市場份額下降的風險。目前市場競爭日益激烈，智能非線性驅動力控制技術商品的專業(yè)領域也有所增加，包括了家居、醫(yī)療護理、辦公設備家具、農業(yè)機械等多場景，豪江智能也想趁這波大勢借助于民營企業(yè)力量同時實現復產擴張，不過此次是否能順利如愿，貓妹也將持續(xù)關注。