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光伏油壓潤(rùn)滑劑專精領(lǐng)域電子信息行業(yè)龍頭，銷售業(yè)務(wù)體量收縮，利潤(rùn)潛能明顯改善

子公司做潤(rùn)滑劑油壓電子設(shè)備發(fā)家，耕耘液體電子技術(shù)二十年，參與制訂業(yè)界五項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，銷售業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)布局電子信息制造與輕工業(yè)服務(wù)項(xiàng)目，光伏專精領(lǐng)域已成為子公司商品核心理念應(yīng)用專精領(lǐng)域。2019年起子公司收入體量進(jìn)入加速轉(zhuǎn)型期，草木犀紅腺凈利扭虧，利潤(rùn)潛能持續(xù)明顯改善。21年子公司表決透過(guò)了以2021-2023年銷售收入為考評(píng)目標(biāo)的定向增發(fā)計(jì)劃，突顯子公司銷售業(yè)務(wù)體量收縮的決意。除此之外，定向增發(fā)不超過(guò)6.3億的定向增發(fā)應(yīng)急已獲子公司監(jiān)事會(huì)及股東會(huì)表決透過(guò)，可望于2022年破冰，提高子公司新增產(chǎn)能及輕工業(yè)服務(wù)項(xiàng)目潛能。

光伏行業(yè)

光伏油壓潤(rùn)滑劑液體電子技術(shù)具百億元消費(fèi)市場(chǎng)內(nèi)部空間。雙碳大背景下光伏發(fā)展前景寬廣，南風(fēng)更上一層加速，壓縮機(jī)高端化趨勢(shì)明顯。半直驅(qū)技術(shù)走線兼具了直驅(qū)的高靈活性、Saucourt的高效率，可望在南風(fēng)中獲得應(yīng)用。我們估算，2022-2025年，我國(guó)光伏油壓潤(rùn)滑劑液體電子技術(shù)的消費(fèi)市場(chǎng)內(nèi)部空間將由96億提高至145億。

油壓潤(rùn)滑劑液體電子技術(shù)銷售業(yè)務(wù)

光伏油壓潤(rùn)滑劑控制系統(tǒng)武器裝備行業(yè)龍頭，打印機(jī)新機(jī)可望加碼南風(fēng)消費(fèi)市場(chǎng)。子公司的光伏潤(rùn)滑劑控制系統(tǒng)商品全球市場(chǎng)占有率超30%，光伏網(wǎng)絡(luò)管理后消費(fèi)市場(chǎng)服務(wù)項(xiàng)目可望提供光伏銷售業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)勢(shì)能。除此之外，子公司技術(shù)創(chuàng)新推出了軟件系統(tǒng)油壓、潤(rùn)滑劑、水冷三大子控制系統(tǒng)的打印機(jī)商品，商品成本低、體積小、性能更加穩(wěn)定，在海上壓縮機(jī)應(yīng)用中具備優(yōu)勢(shì)。子公司深度合作大客戶明陽(yáng)智能電液推桿廠家，就2022年的合作已簽署6.3億框架合同。明陽(yáng)智能作為采用半直驅(qū)走線的海上壓縮機(jī)行業(yè)龍頭，子公司可望受益于其南風(fēng)產(chǎn)業(yè)布局加速。

油壓件銷售業(yè)務(wù)

加速崛起，商品種類擴(kuò)充。油壓控制系統(tǒng)是工程機(jī)械主要成本之一，關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化程度較低。目前，因國(guó)產(chǎn)廠商商品性價(jià)比高、供給穩(wěn)定，工程機(jī)械油壓件進(jìn)口替代正成趨勢(shì)。子公司自2019年起產(chǎn)業(yè)布局油壓元件專精領(lǐng)域，銷售業(yè)務(wù)收入成長(zhǎng)迅速。子公司2020年收購(gòu)歐盛油壓75%股權(quán)，2022年2月又收購(gòu)其剩余少數(shù)股權(quán)，補(bǔ)充了油壓柱塞泵商品線。子公司定向增發(fā)應(yīng)急計(jì)劃將募集資金中的1億用于建設(shè)歐盛油壓?jiǎn)|基地，可望明顯提高歐盛油壓新增產(chǎn)能，助力油壓元件商品起量。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；定向增發(fā)推進(jìn)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；合同執(zhí)行進(jìn)度推遲風(fēng)險(xiǎn)。

發(fā)布日期：2022-03-24

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