原標題：巴菲特談投資

文/巴菲特

來源：《Warren Buffett: In His Own Words》

1、研究投資

當我購買一只股票時，我認為它意味著購買整個公司，好像我在街上買了一家商店，如果我買下這家商店，我想知道這一切。

——1969年11月1日《福布斯》

2、限制投資

在投資界，如果你走出學校時有一張穿孔卡片，上面只有20個穿孔，完成后，你就完成了投資，你會比擁有一張無限制穿孔的卡片賺更多的錢，你要確保你用它們做正確的事情。

——1991年春 圣母大學

3、投資和棒球

我把投資稱為世界上最偉大的事業(yè)，因為你永遠不必搖擺不定。你站在盤子旁邊，投手把你扔給了通用汽車公司47分！美國鋼鐵公司39分！沒有人會對你進行罷工。除了失去機會，沒有處罰。你整天都在等待你喜歡的投球；然后當外野手睡著時，你站起來擊球。

——1974年11月1日《福布斯》

泰德·威廉姆斯在《擊球科學》一書中描述，對于擊球手來說，最重要的事情是等待正確的投球。這正是我的投資哲學。等待正確的投球，等待正確的交易，它會來的，這是投資的關(guān)鍵。——2012年2月8日 CBS新聞

比賽的勝利者是那些專注于比賽場地的球員，而不是那些眼睛盯著記分板的人。如果你可以享受周六和周日而不看股價，那么在工作日試試吧。電液推桿廠家

——2014年2月 伯克希爾致股東的信

奧運會的難度至關(guān)重要，這在生意上不算什么。因為有些事情很難做到，你不會得到任何額外的分數(shù)，所以你最好跨過一英尺高的欄桿，而不是試圖跳過七英尺高的欄桿。

——2010年10月18日 CNBC

4、關(guān)于投資的思考

思考投資最好的方式就是不要和別人呆在一個房間里，只做思考。如果這種方法不管用，其他方法都不管用。

——1998年10月15日 佛羅里達大學

5、投資者的品質(zhì)

一旦你超過25歲，投資成功與智商無關(guān)。一旦你擁有了普通的智力，你需要的是控制沖動的氣質(zhì)，這種沖動會讓其他人在投資中陷入麻煩。

——1999年7月5日 《商業(yè)周刊》

6、有序和能力，非凡和結(jié)果

我們所做的并不是超出任何人的能力，我對管理的感覺和我對投資的感覺是一樣的：只是沒有必要為了獲得非凡的結(jié)果而做非凡的事情。

——1988年4月1日 《財富》

7、學習財務(wù)知識

如果僅僅查閱過去的財務(wù)數(shù)據(jù)就能告訴你未來的情況，那么福布斯400將由圖書館管理員組成。

——2009年2月 伯克希爾致股東的信

8、知道自己

一個對自己的缺點持現(xiàn)實態(tài)度的老練投資者，很可能會比對一個弱點視而不見的知識淵博的專業(yè)人士好。電液推桿廠家

——2014年2月 伯克希爾致股東的信

9、投資的簡單性

圍繞你所了解的業(yè)務(wù)畫一個圈，然后根據(jù)價值、良好的管理和合理的價格，消除那些不合格的業(yè)務(wù)。

——1974年11月1日 《福布斯》

我19歲時讀到本杰明·格雷厄姆的《智慧投資者》，在此之前的八年里，我是一名圖表繪制者，我喜歡這些東西。然后突然間，一個家伙向我解釋說，你不需要所有這些，只需要以低于其價值的價格購買一些東西。

——1991年春 圣母大學

我每天早上都要經(jīng)歷一個復雜的過程，就是照鏡子，決定我要做什么。我覺得在這一點上，每個人都有自己的發(fā)言權(quán)。

——2008年 《滾雪球》

10、擊敗市場

沒有直覺或諸如此類的東西。我的意思是，我試著坐下來，弄清楚一個企業(yè)未來的經(jīng)濟前景是什么。

——1994年10月10日 內(nèi)布拉斯加州大學林肯分校

你是怎么打敗鮑比·菲舍爾的？除了下棋，你什么游戲都可以和他玩，我試圖留在我有優(yōu)勢的比賽中。

——1999年7月5日 《商業(yè)周刊》

大多數(shù)人都不能比市場表現(xiàn)好幾個百分點。我告訴人們，我仍然希望做得比平均水平好一點，但不像過去那樣。如果我認為自己的成績只是一般水平，我就不會運行它。這可能就是發(fā)生的事情，我知道我不能比平均水平高出幾分。但這比大多數(shù)人自己做的要好。這可能比我做的更好。電液推桿廠家

——2011年3月23日 《國土報》

11、資金少的好處

如果我今天有100萬美元，或者是1000萬美元，我就會完全投入。任何說規(guī)模不會影響投資業(yè)績的人都在拋售。我所取得的最高回報率是在20世紀50年代。我跑贏了道指。你應(yīng)該看看數(shù)字。但當時我在投資花生。沒有很多錢是一個巨大的結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢。我想我可以用100萬美元讓你一年賺50%。不，我知道我可以，我保證。

——1999年7月5日 《商業(yè)周刊》

12、引用一個想法

我的想法曾經(jīng)像尼亞加拉大瀑布一樣——我會擁有比我所能使用的多得多的東西?，F(xiàn)在就好像有人堵住了水，讓它用滴管流出來。

——1969年11月1日 《福布斯》

當我開始時，便宜貨就像約翰斯頓的洪水一樣泛濫；到1969年，它就像阿爾圖納的一個漏水的廁所。

——1974年11月1日 《福布斯》

13、長期投資

我相信擁有生產(chǎn)性資產(chǎn)……無論是農(nóng)場、公寓還是企業(yè)。隨著時間的推移，他們會做得很好，有時一個班比另一個班做得更好。但如果你在未來20年內(nèi)在美國擁有這些東西，我想你會做得很好。

——2011年11月14日 CNBC

我們不想擁有將迅速變化的東西，因為我認為我看不到有那么好的變化，也看不到比下一個人更好的變化。所以我真的想要一些我認為非常穩(wěn)定的東西，它有很好的經(jīng)濟效益。電液推桿廠家

——1994年10月10日 內(nèi)布拉斯加州大學林肯分校

未來永遠不明朗；你在股票市場上付出了很高的代價來達成一個令人愉快的共識。不確定性實際上是長期價值購買者的朋友。

——1979年8月6日 《福布斯》

13、鏡面反射與投資

投機沒有什么不道德、非法或令人指責的地方，但買一個東西并希望兩年后有人為這個東西付給你更多的錢，這是一個完全不同的游戲，而不是買一些希望隨著時間的推移為你帶來收入的東西。30年前，我在離這里不遠的地方買了一個農(nóng)場。我所做的是看看它每年的產(chǎn)量，它的產(chǎn)量相對于我所支付的價格來說是非常令人滿意的。

——2011年3月2日 CNBC

14、投資價值

如果你擁有一家企業(yè)，并且你將收入的很大一部分投入到企業(yè)中，那么你將年復一年地擁有更有價值的東西?，F(xiàn)在市場有時會反映出這一點，有時會因為其他原因或其他原因而崩潰。但股票市場每年都在積累價值，即內(nèi)在價值。

——2018年8月30日 彭博市場

15、讓自己冷靜下來

華爾街的整體心態(tài)是，如果你買了什么東西，即使你打算以后買更多，或者如果公司打算買進自己的股票，人們似乎認為如果它在第二天、第三周或第三個月上漲，就會變得更好，這就是他們談?wù)撜務(wù)撃愕臅脑?。如果我們回顧一下歷史，從我們的角度出發(fā)，我們會對我們持有的四大重倉股持悲觀態(tài)度，因為這四家公司都在回購股票，而且很明顯，他們回購股票的價格越低，我們的處境就越好。電液推桿廠家

——2015年5月2日 伯克希爾年會

16、對不確定性作出反應(yīng)

我不認為，如果伯南克走到我面前，悄悄告訴我他明天要做X、Y或Z，我不會改變我對我想擁有哪些業(yè)務(wù)的看法。我擁有這些企業(yè)多年，就像我擁有一個農(nóng)場或公寓一樣，會有各種各樣的事件，會有各種各樣的不確定性，最終真正重要的是企業(yè)或農(nóng)場或公寓多年來的表現(xiàn)。

——2011年11月14日 CNBC

17、多元化

如果你的目標不是通過管理資金來獲得更好的回報，那么我相信多元化。因此，我相信98%或99%的人……他們應(yīng)該進行廣泛的多元化投資，而不是進行交易，他們可以選擇成本非常低的指數(shù)基金。他們所要做的就是擁有美國的一部分，他們已經(jīng)決定擁有美國的一部分是值得的。

——1998年10月15日 佛羅里達大學

如果你真的了解企業(yè)，你可能不應(yīng)該擁有其中的六家。如果你能找到六家出色的企業(yè)，這就是你所需要的全部多元化，你會賺很多錢，我向你保證，進入第七家……而不是把更多的錢投入第一家，肯定是一個可怕的錯誤。很少有人通過他們的第七大創(chuàng)意致富。電液推桿廠家

——1998年10月15日 佛羅里達大學

18、頻繁交易

任何讓人們認為他們可以積極交易股票和做得比坐在后面好是一個可怕的錯誤。美國人多年來，投資者的生意做得很好，但很多投資者已設(shè)法交出了糟糕的業(yè)績。你可以說你自己，如果道瓊斯指數(shù)從20世紀的66點開始到現(xiàn)在的12000點，怎么會有人賠錢呢？但人們確實會賠錢。但他們輸了通過嘗試跳進跳出這個和那個，并認為他們應(yīng)該買這只股票，因為收益會出乎意料或者像這樣瘋狂的事情。如果他們只是買了好的生意，他們會做得很好的。

——2011年11月14日 CNBC

華爾街靠交易賺錢，你靠不交易賺錢。如果這個房間里的每個人每天都和其他人交換他們的投資組合，你們最終都會破產(chǎn)，中介最終會得到所有的錢。另一方面，如果你擁有一組普通企業(yè)的股票，并且在接下來的50年里坐在這里，你最終會得到一筆可觀的錢，你的經(jīng)紀人將破產(chǎn)。

——1998年10月15日 佛羅里達大學

如果你擁有一個農(nóng)場，有人說意大利有問題，你明天會賣掉你的農(nóng)場嗎？如果你在奧馬哈當?shù)負碛幸患也诲e的企業(yè)，有人說意大利明天會有問題，你會賣掉你的企業(yè)嗎？你的公寓會賣掉嗎？沒有。但出于某種原因，人們認為，如果他們通過股票間接擁有出色的業(yè)務(wù)，他們必須每五分鐘做出一次決定。電液推桿廠家

——2011年11月14日 CNBC

（A）總體而言，投資者將必然獲得平均回報，減去他們所承擔的成本；（B）被動投資者和指數(shù)投資者，通過他們的無為，將獲得非常低的平均負成本；（C）由于這一群體獲得了平均回報，剩下的群體也必須是積極的投資者。但這一群體將會有高昂的交易、管理和咨詢成本。因此，活躍投資者的回報率將比不活躍投資者的回報率降低更大的百分比。這意味著一無所知的被動群體必須獲勝。

——2008年2月 伯克希爾致股東的信

18、投資與運動規(guī)律

很久以前，艾薩克·牛頓爵士給了我們?nèi)龡l運動定律，這是天才的杰作。但艾薩克爵士的才能并沒有擴展到投資領(lǐng)域：他在南海泡沫中損失了一大筆錢，后來解釋道：我能計算出恒星的運動，但不能計算出人類的瘋狂程度。如果艾薩克爵士沒有受到這一損失的創(chuàng)傷，他很可能會繼續(xù)發(fā)現(xiàn)運動的第四定律：對于整個投資者來說，回報隨著運動的增加而減少。

——2006年2月 伯克希爾致股東的信電液推桿廠家

19、學習人類行為

在我20出頭的時候，我已經(jīng)學會了足夠多的投資知識來照顧我的余生。但在我的一生中，我學到了很多關(guān)于人類行為的知識。我并沒有通過閱讀格雷厄姆的書或其他我想學習投資的東西來了解這一點。我的意思是，學習人類行為，我認為，實際上，90%是通過經(jīng)驗。我想你找不到很多書教你這方面的知識。

——2012年6月26日《福布斯》

20、巴菲特的第一個股票

我11歲時買了第一支股票。我不知道為什么我等了這么久，我早就有興趣了。但直到11歲，我才花了120美元買下它。我買了三股城市服務(wù)公司的股票，優(yōu)先股是38股。我姐姐和我買了三股股票。她無法忍受股票下跌。我們會步行去學校，當股票下跌時，她不斷提醒我。當它恢復到40美元時，我賣掉了它。我們?nèi)善备髻嵙?美元，之后漲到了200左右。

——2003年冬季 喬治亞理工大學校友雜志

21、貪婪、恐懼和購買

我的購買有一條簡單的規(guī)則：當別人害怕的時候要貪婪，當別人貪婪的時候要害怕。

——2008年10月16日 《紐約時報》

22、使用恐懼

首先作為投資者，廣泛的恐懼是你的朋友，因為它提供了廉價購買。其次，個人恐懼是你的敵人。投資者避免高昂和不必要的成本，只是長期持有大量，保守的美國企業(yè)融資幾乎肯定會做得很好。電液推桿廠家

——2017年2月 伯克希爾致股東的信

23、信息和恐懼

恐懼瞬間蔓延開來，信心一次一個地從門口回來。

——2013年10月16日 《財富》

24、何時買

我試著用60美分買1美元的東西，如果我認為我能買到，那么我不太擔心什么時候買。哥倫比亞電力公司就是一個很好的例子。1962年，當它被國有化時，每個人都知道省政府將支付至少X美元，你可以用X減去，比如說5美元的價格購買它。事實證明，政府付出了更多。

——1969年11月1日 《福布斯》

想象一下，如果你開了一家雜貨店，你有一個躁狂抑郁的伴侶，他有一天會提出以1美元的價格賣給你他的股份。第二天，因為太陽無緣無故地照耀著，所以它不會以任何價格出售。這就是市場的情況，也是你不能按其條款買賣的原因。你想買的時候就得買，想賣的時候就得賣。

——1969年11月1日 《福布斯》

25、今天購買

不要放棄今天有吸引力的東西，因為你認為明天你會找到更有吸引力的東西。

——2009年11月12日 哥倫比亞大學

26、愚蠢的市場行為

市場行為越愚蠢，商業(yè)投資者的機會就越大。

——2003年 《智慧投資者》

27、收購陷入困境的公司電液推桿廠家

在我們身上發(fā)生的最好的事情是當一家偉大的公司陷入暫時的麻煩時，我們想在手術(shù)臺上買。

——1999年7月5日 《商業(yè)周刊》

28、在經(jīng)濟不景氣時買進

總的來說，當人們感到悲觀時，我們會做更多的生意。不是因為我們喜歡悲觀主義，而是因為它使價格更有吸引力。如果你們在南本德都有加油站要賣，我想和對加油站最不滿意的人做生意。這就是我要買百思買的地方。在一段時間內(nèi)，時局真的很好，時局真的很壞。我們不會因為七月不是圣誕節(jié)就停止賣糖果。

——1991年春 圣母大學

29、好生意，價格公道

忘記你所知道的以高價購買公平交易；相反，以公平的價格購買優(yōu)秀的企業(yè)。

——2015年2月 伯克希爾股東的信

30、安全邊際

如果你認為某樣東西值1美元，不要花99美分，要以60美分的價格購買，這樣就有了安全邊際。不要開著一輛9900磅的卡車，駛到一座承載能力為10000磅的橋上，然后穿過它。沿著這條路走，找到一個寫著20000磅的。

——2003年冬季 喬治亞理工大學校友雜志

無論我們談?wù)摰氖且m子還是存貨，我都喜歡在降價時購買優(yōu)質(zhì)商品。

——2009年2月 伯克希爾致股東的信

31、最重要的問題

我們買東西時從來沒有考慮過價格目標。我們從不在30歲的時候買東西，說如果它漲到40歲，我們就會賣掉它，或者50、60或100歲。看待一家企業(yè)的方式是，隨著時間的推移，這是否會持續(xù)產(chǎn)生越來越多的資金？如果答案是肯定的，你就不需要再問任何問題了。電液推桿廠家

——1998年10月15日 佛羅里達大學

32、手中有一只鳥

伊索并不是一個金融專業(yè)的學生，因為他說過一鳥在手勝過兩只鳥在林，但他沒有說什么時候有時一只鳥在手勝過兩只鳥在林，有時兩只鳥在林勝過一只鳥在手。

——2008年 《滾雪球》

33、什么時候不買

在我看來，你不應(yīng)該出于任何其他原因購買股票事實上，考慮到業(yè)務(wù)的所有因素，除非你認為它的售價低于其價值。

——1991年春 圣母大學

34、巴菲特的加油站

當我有10000美元的時候，我把2000美元投進了辛克萊的一個加油站，我輸了，所以我現(xiàn)在的機會成本大約是60億美元。這是一個相當大的錯誤，當伯克希爾公司倒閉時，我感覺很好，因為我的加油站的成本也下降了。

——1998年10月15日 佛羅里達大學

35、巴菲特和市場

1930年8月30日我出生時，那是一整年的高潮，道指從242點直接下降到41點，看到發(fā)生的一切，我母親一定感到非常內(nèi)疚。

——2011年9月30日 查理·羅斯訪談電液推桿廠家

36、跳船

如果你發(fā)現(xiàn)自己身處一艘長期漏水的船上，那么花在更換容器上的精力可能會比用來修補漏洞的精力更有效率。

——1997年 巴菲特隨筆

37、道瓊斯指數(shù)的超通風

有趣的是，評論家們經(jīng)常在道指突破14000點或15000點等偶數(shù)點時過度興奮。如果他們繼續(xù)這樣反應(yīng)，本世紀5.3%的年增長率將意味著他們在接下來的92年里至少經(jīng)歷1986次癲癇發(fā)作。

——2008年2月 伯克希爾致股東的信

38、市場作為一臺機器

從短期來看，市場是一臺投票機；從長遠來看，這是一臺稱重機。今天在華爾街，他們說：是的，很便宜，但不會漲。那太傻了。人們之所以成為成功的投資者，是因為他們與成功的公司打交道。市場遲早會反映出企業(yè)的情況。

——1974年11月1日 《福布斯》

39、分拆股票

如果有人真的認為股票更值錢，因為我們把它拆分了，那他們就錯了。就像一個走進披薩店說：我想要一個披薩。那家伙說：我把它切成四塊還是八塊？他說：最好是四個，我不能吃八個。

—— 2003年冬季 喬治亞理工大學校友雜志

40、不確定性

世界總是不確定的。1941年12月6日，世界是不確定的，我們只是不知道而已。1987年10月18日，世界是不確定的，你知道，我們只是不知道而已。2001年9月10日，世界是不確定的，我們只是不知道而已。世界總是不確定的?，F(xiàn)在的問題是，你用你的錢做什么…如果你把它放在口袋里，隨著時間的推移，它會變得一文不值，這是肯定的。電液推桿廠家

——2011年11月14日 CNBC

41、紐帶

我不喜歡短期債券，也不喜歡長期債券。如果你逼我，我肯定我也不喜歡中期債券。我只是覺得以這種利率買進固定美元投資是一個可怕的錯誤。

——2011年3月2日 CNBC

42、商品

大宗商品的問題在于，你押注于其他人將在六個月內(nèi)為其支付多少，商品本身對你沒有任何幫助。

——2011年3月2日 CNBC

43、黃金

黃金是應(yīng)對恐懼的一種方式，它是應(yīng)對恐懼的一種很好的方式。但你真的必須希望人們在一兩年后變得比現(xiàn)在更害怕。如果他們越來越害怕你賺錢，如果他們越來越不害怕你賠錢。但黃金本身并不生產(chǎn)任何東西。

——2011年3月2日 CNBC

你可以拿走所有曾經(jīng)開采過的黃金，它可以做成一個67英尺的立方體。以目前的黃金價格，你可以買到美國所有的農(nóng)田。此外，你可以購買10家埃克森美孚，再加上1萬億美元的流動資金?；蛘吣憧梢杂幸淮髩K金屬。你會選哪個？哪個會產(chǎn)生更多的價值？

——2010年10月19日 CNN電液推桿廠家

44、現(xiàn)金價值

美元背面寫著：我們相信上帝。如果伊麗莎白·沃倫是政府印刷局的負責人，我想它會說，我們信任政府，因為這就是紙幣背后的一切。政府可以采取行動，降低貨幣價值，有時甚至以非常非常快的速度。我想這就是這個國家許多人所擔心的。

——2011年5月2日 CNBC

45、緊抓現(xiàn)金

某些組織堅持現(xiàn)金的投資者正在押注，他們可以在以后有效地安排離開現(xiàn)金的時間。在等待好消息的安慰時，他們忽視了韋恩·格雷茨基的建議：我滑向冰球?qū)⒁サ牡胤?，而不是一直滑向的地方?/p>

——2008年10月16日 《紐約時報》

46、加密貨幣不太有用

如果你和我購買各種加密貨幣，它們不會成倍增長。他們不會是一群兔子坐在我們面前。他們只會坐在那里。

——2018年5月7日 CNBC

47、兩個投資課程

我會有一門關(guān)于如何評估企業(yè)價值的課程，我會有一門關(guān)于如何思考市場的課程。我認為，如果人們掌握了這兩門課程的基本原理，他們的境況會比接觸現(xiàn)代投資組合理論或期權(quán)定價等許多知識要好得多。

——2012年5月5日 伯克希爾年會

48、華爾街的價值

華爾街的本質(zhì)是，總的來說，相對于參與其中的人數(shù)，相對于參與其中的人的智商，以及相對于所花費的精力，它賺了很多錢。他們工作很努力，很聰明，但是……他們沒有比那些……在某處建大壩，或者做很多其他工作的人更努力或者更聰明。電液推桿廠家

——2010年5月26日 金融危機調(diào)查委員會的評論

49、仙境投資商

許多投資顧問顯然是《愛麗絲夢游仙境》中女王的直系后裔，女王說：為什么，有時我會在早餐前相信多達六件不可能的事。當心那些油嘴滑舌的幫手，他讓你腦子里充滿幻想，而口袋里卻裝滿了費用。

——2008年2月 伯克希爾致股東的信

50、錯誤的術(shù)語

糟糕的術(shù)語是良好思維的敵人。當公司或投資專業(yè)人士使用EBITDA預估等術(shù)語時，他們希望你能不假思索地接受存在危險缺陷的概念。（在高爾夫運動中，我的成績經(jīng)常低于標準桿：我有堅定的計劃來調(diào)整我的推桿，因此只計算我在到達果嶺之前的揮桿次數(shù)。）

—— 2002年2月 伯克希爾致股東的信

51、在市場中保持清醒

你在市場上與許多愚蠢的人打交道；這就像一個大賭場，其他人都在喝酒。如果你能堅持喝百事可樂，你應(yīng)該會沒事的。

——1974年11月1日 《福布斯》

52、華爾街的壞主意

我在華爾街認識的幾乎每個人都有和我一樣多的好主意，他們也有很多（壞）主意。

—— 1991年春 圣母大學

53、鏡面反射的誘惑電液推桿廠家

當你得到一個價格不斷變化的大資產(chǎn)類別時，人們總是有可能忘記資產(chǎn)類別所代表的含義，只是被上周或上個月大幅上漲的事實所吸引，而他們的鄰居（比他們笨）賺了很多錢，現(xiàn)在他們的妻子告訴他們，你知道，你為什么不投資黃金或其他什么股票，比如互聯(lián)網(wǎng)股票。

——2011年5月2日 CNBC

54、從泡沫中獲利

我們不想從泡沫中獲利，我們只是盡量避免和他們斷絕關(guān)系，到目前為止，我們還行。

——2011年5月2日 CNBC

55、同行壓力與泡沫成因

當你的鄰居通過購買網(wǎng)絡(luò)股票賺了很多錢，你知道，而你的妻子說你比他聰明，他比你富有，你知道，那么你為什么不這么做呢？當這一點達到一定程度時，當日內(nèi)交易開始時，諸如此類的事情，很難指出是什么造成的。

——2010年5月26日 金融危機調(diào)查委員會的評論

56、再來一個泡泡

你可能還記得2003年硅谷的一張保險杠貼紙，上面哀求道：上帝啊，請再來一個泡沫。不幸的是，這個愿望很快就實現(xiàn)了，因為幾乎所有美國人都開始相信房價會永遠上漲。

——2008年2月 伯克希爾致股東的信

57、當氣泡破裂時

當日子好的時候，這有點像舞會上的灰姑娘。她知道到了午夜，一切都會變成南瓜和老鼠，但那真是太有趣了，在那里跳舞，小伙子們看起來更好了，喝酒也更頻繁了，墻上也沒有時鐘。資本主義就是這樣。當泡沫破滅時，我們有很多樂趣，我們都認為我們將在午夜前五分鐘離開，但墻上沒有時鐘。電液推桿廠家

——2011年3月23日 《國土報》

58、輕松賺錢

當人們認為有容易獲得的錢時，他們不想改變。特別是如果有人在一兩個月前說小心這些容易賺的錢，然后他們的鄰居在接下來的一兩個月里賺了更多的錢，那就是勢不可擋。

——2010年5月26日 金融危機調(diào)查委員會的評論

59、過度杠桿

過度杠桿導致麻煩，無論它出現(xiàn)在哪里，不一定是在銀行系統(tǒng)中，也可能是在家庭中，但你必須利用自己的杠桿來購買你無法完全支付的東西的想法，有其優(yōu)點和局限性。這有點像酒精。一杯就可以了，但十杯會給你帶來很多麻煩。有了杠桿，人們會有很大的傾向使用它，因為它工作起來很有趣。應(yīng)該有一些控制杠桿的方法，這適用于有住房抵押貸款的個人。

——2011年3月23日 《國土報》

60、成癮性杠桿

當杠桿起作用時，它會放大你的收益。你的配偶認為你很聰明，而你的鄰居則嫉妒你。但杠桿作用會讓人上癮。一旦從它的奇跡中獲利，很少有人會退回到更保守的做法。正如我們在三年級時所學到的，有些人在2008年重新學習到的，任何一系列正數(shù)，無論這些數(shù)字多么令人印象深刻，當乘以一個零時，都會蒸發(fā)掉。歷史告訴我們，杠桿作用往往會產(chǎn)生零，即使它是由非常聰明的人使用的。電液推桿廠家

——2011年2月 伯克希爾致股東的信

61、杠桿的危險

一般來說，極端杠桿率一直是凈負。有人打了一個比方（事實剛好足以讓你陷入困境），那就是，在收購一家負債巨大的公司時，這有點像是開車上路，然后在方向盤上插上一把匕首，直指你的心臟。如果你這樣做，我可以向你保證，你會是一個更好的司機。你開車要格外小心。有一天，你也會碰到一個小坑或一塊冰，最終你會氣喘吁吁。你會有更少的事故，但一旦發(fā)生，就會致命。

——1991年春 圣母大學

62、聰明人和杠桿

如果你沒有杠桿，你就不會陷入麻煩。這是聰明人破產(chǎn)的唯一途徑。我總是說，如果你聰明，你就不需要它；如果你笨，你就不應(yīng)該使用它。

——2010年5月26日 金融危機調(diào)查委員會的評論

63、酒、女士和杠桿

我的搭檔查理說，聰明人破產(chǎn)的方式只有三種。他說：酒、女士和杠桿。現(xiàn)在，事實是剛剛添加的前兩個，因為它們是從L開始的。真正危險的是杠桿。當有人告訴你他們是如何回來并賺了第二筆財富時，我沒有印象，因為他們?yōu)槭裁磿サ谝还P財富？電液推桿廠家

——2018年2月26日 CNBC

64、衍生產(chǎn)品

很久以前，馬克·吐溫說過：一個試圖用貓尾巴把貓帶回家的人會學到一個其他任何方法都學不到的教訓。如果吐溫現(xiàn)在在場，他可能會嘗試結(jié)束衍生品業(yè)務(wù)。幾天后，他會選擇貓。

——2006年2月 伯克希爾致股東的信

65、信用違約掉期

如果你想一想，你就不能出去給我的房子投保，因為你沒有保險利益，就像他們在行業(yè)中所說的那樣。因為一旦你為我的房子投保了火災(zāi)險，你可能會決定在我的草坪周圍扔幾根火柴可能是個好主意。而信用違約掉期，如果你不擁有基礎(chǔ)債務(wù)，而你購買了信用違約掉期，你就有興趣在那里陷入麻煩。

當很多人對一個陷入困境的地方感興趣時，他們可能會開始發(fā)表誤導性的言論。我的意思是，如果你做空了一家銀行的股票，而沒有任何聯(lián)邦存款保險公司，你可能會出去雇100名電影臨時演員站在那家銀行前面。實際上，你會創(chuàng)造你自己的現(xiàn)實?，F(xiàn)在，購買信用違約掉期并談?wù)撍鼈?，導致信用違約掉期價格上漲，在某種程度上創(chuàng)造了它自己的現(xiàn)實。

——2011年11月14日 CNBC

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